Ideas para sortear los peligros del capital riesgo corporativo

Nadie requiere que le expliquen hasta qué punto resulta crucial la innovación para la supervivencia de una empresa en un panorama en constante transformación. El capital riesgo corporativo (CVC: corporate venture capital) es uno de los tres mecanismos de innovación básicos que despliegan actualmente las grandes empresas, junto con la I+D interna y las fusiones y adquisiciones orientadas a la innovación.

En los últimos años, las unidades de CVC han adquirido una importancia creciente, trascendiendo las fronteras geográficas, abarcando distintas industrias y sectores tecnológicos, ayudando a las empresas a mantenerse ágiles y con visión de futuro y a crear nuevos motores de crecimiento. En 2022, los fondos CVC globales invirtieron casi cien mil millones de dólares en unas cinco mil rondas de inversión en empresas financiadas con capital riesgo1. Solo en ese año se crearon más de cien nuevos fondos CVC2.

Pero, aunque los CVC arrancan con gran fanfarria y optimismo, muchos, si no la mayoría, no lograrán alcanzar sus objetivos. A menudo, no sobreviven al primer cambio de CEO ni llegan a cumplir los diez años. En los últimos años, muchas empresas han cerrado, han ralentizado el crecimiento o han replanteado estas iniciativas. En los últimos tres años, un tercio de todos los CVC activos han sido suspendidos o cerrados. Un destacado inversor de capital riesgo, Fred Wilson, ha afirmado que para las empresas no tiene sentido ir invirtiendo en compañías en vez de adquirirlas directamente3.

¿Por qué los CVC suelen tener tantas dificultades y cómo puede asegurarse de que el suyo va a prosperar y convertirse en una importante herramienta de innovación? Uno de nosotros (Ilya) colabora con líderes empresariales de todo el mundo aplicando el venture mindset (marco mental del emprendimiento o del capital riesgo) propio de Silicon Valley a las estrategias de innovación corporativa y de CVC de las grandes empresas, y ha descubierto una cruda realidad: muchas empresas no entienden realmente cómo deben diseñarse, supervisarse y evaluarse los CVC. Para arrojar luz sobre este caótico mundo, hemos realizado entrevistas confidenciales y en profundidad a líderes de 164 CVC de todo el mundo sobre sus procesos de toma de decisiones y los factores que explican sus éxitos y fracasos4.

Para estos CVC, que constituyen alrededor del 80% de todos los CVC activos en empresas estadounidenses del S&P 500 y más de un tercio de todas las g...